告訴你財務顧問(FA)到底是什么?

發布日期:
2019年10月22日
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所謂“VC2.0”時代,僅以一個概念便囊括了中國風險投資的階段性蛻變,在市場中,“資本”二字幾乎意味著“一切”,這一切也催生了更復雜的內部格局變動,置身其中的參與者無法為一個剛剛開啟的時代下任何結論,市場每一個角落里花開正盛。

在這個投資界的“花團錦簇”中,有這樣一群“采蜜人”,他們游走于投資者與企業之間,群體的天然使命是為消除交易雙方信息不對稱。

財務顧問,我們通常聽到最多的應該是“FA”這個詞,英語 Financial Advisor 的 縮寫,別名”新型投資銀行“,其核心作用是為企業融資提供第三方的專業服務。

財務顧問在企業融資和發展的過程中,起到了舉足輕重的作用。像京東、聚美優品都成長過程中,基本都有專業化的FA在服務。FA絕對不是到處發小廣告一樣的拉皮條,真正靠譜的FA甚至要比投資經理更懂得投資

在FA的江湖里,華興、易凱、漢能、漢理、清科、投中,還有成立稍晚的方創,抓住2000年~2010年中國投資行業方興未艾的時機,通過參與的一系列融資、IPO、并購案例,也早已確立了FA江湖“帶頭大哥”的地位。

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FA有什么價值?

財務顧問是一種金融顧問行業,為有需要的客戶提供理財服務,包括為法人、自然人、地區政府、行業進行分析,提供財務報告和決策建議,為企業投融資、收購兼并和股份制改造、公司資產重組、管理機構的策劃、公司上市前的財務安排、上市公司的財務重組等提供專業的金融服務

從投融資角度分析,FA的價值主要體現在:

專業的FA可以提供有針對性的服務。FA了解主流投資機構的口味與風格,可以實現最優匹配;以自身的信譽做背書,企業能夠接觸到投資機構決策層;引薦幾家不同的投資機構,有利于交易條件談判;同時,以FA出面來撮合交易,可以在很大程度上避免銷售過度的形象,有利于融資成功。

幫你梳理融資的故事

1、分析市場上有哪些可比項目有哪些,現在都是什么階段了;

2、發覺、提煉項目的優勢,同時用投資人的語言更好的表現出來。

3、為項目融資規劃提出專業化的建議,比如何時融資應該何時,第一輪對二輪融資多少合適,估值該定多少。

幫你對接合適的投資

1、介紹最契合企業發展形態和風格的投資機構,并聯系最適合的投資經理,減少“雞同鴨講”的概率,提升溝通效率和投融資成功概率;

2、作為第三方斡旋,促進溝通。

幫你從頭至尾協調從協議到交割的所有流程

1、全程輔導,舒緩企業融資受挫的情緒,給予支持和建議;

2、對投資合同談判提出專業化的建議。

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FA行業生態大剖析

財務顧問行業中,投資銀行是較為典型的一類財務顧問企業投資銀行并不是普通意義上的商業銀行或一般證券公司。傳統型的投資銀行包括證券發行和代理買賣等金融性業務;引申型投資銀行包括基金管理、風險管理及直接投資等;創新型投資銀行則主要是企業兼并、收購和重組等策略性業務。

此外,行業內一些獨立的財務顧問公司充當著企業發展過程中重要的角色。這類獨立財務顧問公司往往將業務重心集中于某一版塊,屬于精品型財務顧問公司;亦有綜合性財務顧問公司,同時開展多項財務顧問業務。

在我國,與通常的投資銀行將財務顧問業務側重于對接二級資本市場不同,獨立財務顧問行業則較為注重資本市場與貨幣市場、一級資本市場與二級資本市場及直接融資與間接融資協調發展與共同推進。獨立財務顧問公司與投資銀行共同構成了我國財務顧問行業并推進該行業的發展。

根據現階段國內財務顧問行業提供的服務范圍,可以從證券發行、企業兼并收購、企業重組、企業財務及項目融資等方面予以分析。

1、證券發行

目前,國內證券發行主要包括首次公開發行、定向增發、公開增發、配股、可轉債及債券發行。隨著我國資本市場的逐步改革、股債市場的協調發展,國內證券發行融資額度逐年提高。證券發行是資本市場中監管最為嚴格的金融活動,需要專業的財務顧問公司協助企業發行人完成。現階段國內證券發行一般有執業牌照門檻,由證監會或其它相關部門監管,目前主要由證券公司投資銀行部從事該領域的業務。

2006-2015年中國證券發行規模(億元)

數據來源:WIND資訊中心

隨著國內資本市場改革深化,未來證券發行領域將得到進一步開放,且IPO注冊制的推行與股債兩市協調發展規劃將大大刺激證券發行方面的財務顧問需求。

2、兼并收購

由于經濟全球化和市場競爭程度的加劇,企業迅速發展壯大、搶占市場是提高競爭力的重要手段。內部擴張和并購擴張是企業尋求擴張與發展的兩種選擇,相比而言內部擴張是一個緩慢的過程,大多數企業都會通過并購作為公司升級擴張的方式,有助于縮短投入產出時間,降低進入壁壘,獲得最新技術,迅速擴大市場,減少競爭對手,實現多元化經營。并購的定價、策略、程序、反并購策略及并購后的整合等都需要較為專業的財務顧問知識與行業經驗的積累。通常情況下,一般企業不會經常進行并購,所以這些企業不會有并購的經驗,需要專業的金融服務公司為其提供企業并購的財務顧問服務。

2011-2015年中國并購交易情況(季度)

數據來源:WIND資訊中心

3、企業重組

企業重組是針對企業產權關系和其他債務、資產、管理結構所展開的企業的改組、整頓與整合的過程,從而優化企業資產結構、負債結構和產權結構,以充分利用現有資源,實現資源優化配置,并從整體上和戰略上改善企業經營管理狀況,強化企業在市場上的競爭能力,推進企業創新。企業重組過程中的方案設計、募集資金、戰略規劃、公司治理等環節均要求專業的金融知識與實踐經驗的積累以及豐富的行業資源,因此,需要專業的財務顧問公司為其提供專業的服務。

2008-2015年第一季度中國上市公司定增重組情況

數據來源:WIND資訊中心

4、企業財務

財務顧問機構擔任企業財務顧問,主要是為企業提供財務分析診斷、投融資決策、項目評估、財務制度設計及資本運營等方面的服務。

國內經濟處于轉型升級階段,各行各業均謀求在新一輪產業升級過程中占據優勢地位,這一過程必然導致企業對融資需求的增加,從而促進企業對財務顧問服務需求的增加。

2002-2014年中國社會融資規模及新增人民幣貸款占比情況

數據來源:WIND資訊中心

5、項目融資

現階段,國內宏觀經濟進入新常態,穩增長成為未來幾年的中央政策主旨,這將帶來新一輪基礎設施及其它公共設施建設的大浪潮。各類基礎設施建設項目進行融資時,需要財務顧問機構積極介入項目的規劃和評估,包括進行項目的風險評估、確定結構性融資方案、安排融資方式,組織貸款銀團、實施監督和管理等。

2006-2014年中國基礎設施投資情況

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FA主要是做什么的?

股權融資的過程大致可以歸納為3個階段:1、簽訂中介(也就是投資銀行或融資顧問),尋找意向投資機構;2、實地考察,簽訂意向投資協議書;3、過會與打款。

在這三個階段中,財務顧問都扮演著重要的角色。下面,就一一進行分析。

第一個階段大致可分為6步

1、首先,企業方和投資銀行(或者融資顧問)簽署服務協議。這份協議包含投資銀行為企業獲得私募股權融資提供的整體服務。這里值得一提的是,市場上好的中介也是會有底線的,有些投資銀行是會對企業進行初步的篩選,覺得這家企業靠譜之后才會接這項服務,而不是給錢就做

2、隨后投資銀行會和企業組建專職團隊,并深入企業進行詳盡調查。

3、通過盡調的數據,投資銀行與企業共同為企業設立一個合理估值,同時準備專業的私募股權融資材料(每家機構不同,資料也準備的不同)。

4、投資銀行開始和相關PE的合伙人開電話會議溝通,向他們介紹公司的情況。投資銀行會把融資材料同時發給多家PE,并與他們就該項目的融資事宜展開討論。投資銀行在推薦這家企業給投資機構的過程中,也會舉辦一些路演。這個階段的目標是使最優秀的PE合伙人能夠對公司產生興趣

5、這個時候,投資銀行會代替企業回答PE的第一輪問題,并且與這些PE進行密集的溝通。目標是決定哪一家PE對公司有最大的興趣,有可能給出最高的估值,有相關行業投資經驗,能夠幫助公司成功上市。

6、過濾、篩選出幾家最合適的投資者。這些投資者對企業所在行業非常了解,對公司非常看好,會給出最好的價錢。

第二階段包括5個步驟

1、安排PE的合伙人和公司老板面對面的會談。投資銀行通常會派核心人員參加所有會議,給企業介紹PE的背景,幫助老板優化回答問題的方式,并且總結和PE的所有會議。

2、實地考察——PE會去實地調查工廠,店鋪或者其他的公司辦公地點。這個階段,企業不一定要參加,可以派相關人員陪同即可。但投行會全程陪同PE,保證他們的所有問題都能被解答。

3、投資意向書—目標是獲得至少兩到三家PE的投資意向書。投資意向書是PE向企業發出的一份初步的投資意向合同。這份合同會定義公司估值和一些條款(包括出讓多少股份、股份類型,以及完成最終交易的日程表等等)。最好的情況是,獲得若干投資意向書,形成相當于拍賣形式的競價,以期為企業獲得最好的價格

4、投行會和老板共同與私募股權投資基金談判,幫助老板獲得最合理的估值和條款。

5、由企業主決定接受哪個私募股權投資基金的投資,并簽訂投資意向書。

第三階段的4個步驟

1、基本上這個時候投資經理門就會拿著第一階段投行準備的項目資料上會了。(并不是簽訂了投資意向書就直接給企業打錢,投資經理可沒有這么大的權利,他們需要拿著這些項目資料提交給投資決策委員會,委員會通過了才算是這個事成了。)

2、而到這一步,有些PE同樣會做一些盡調,盡調的主要方向是財務法律和經營3個方面。投資銀行將協調組織這整個過程,并且保證公司的律師、審計師和PE的律師、審計師等相關人員緊密順利的合作。

3、最終合同——盡職調查結束后,PE將會發給我們最終投資合同。投資銀行會和企業老板一起與PE談判并簽署協議。這是一個強度非常高的談判過程

4、簽署最終合同,資金在15個工作日到公司帳戶上。在投資后,私募股權投資基金會向企業要求至少一個董事的席位。但是,老板在董事會會有過半數的董事席位。通常,董事會會議一年四次。在投資后,私募股權投資基金會要經過審計的企業年度財務報告。

投行的工作可真不是簡單的服務員,他必須站在投資者的高度來看企業,為企業尋找項目亮點,梳理財務問題,換句話說就是比企業的老板更懂企業未來,比公司財務更懂財務問題,任何一個資深的投行經理,毫不遜色于任何一位投資經理

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啥為偽FA?

投資行業缺少基本的認識,不了解投資人的工作方式和偏好。接到項目后就滿大街的散發。如果發現你的BP在各種群、論壇里流傳,就要小心遇到偽FA咯。

收取高額的前期費用。當然,專業的FA,對項目也會有嚴格的盡調,把握很小的項目不輕易接

對于首次融資的創業者們,鑒別這些不靠譜的FA的最佳方式,就是在投資人提出要對你DD(盡職調查)之前,先跟其他投資圈里的人、他所服務過的公司DD一下你眼前的投資人。

當然,也有人給出了這么些小建議,可以問問這些不靠譜的FA幾個小問題,比如:

1、讓他列出前50強哪些機構不會看我們的項目(前50強機構對投資階段、投資行業還是有比較大的區分,里面有多家細分行業和階段的)。

2、從可能對我們感興趣的機構中,隨機挑選兩家,讓他給你分析下內部隨會適合看我們的項目。然后讓他給你看看他與這個機構的人是否有日常的聯系和溝通。

根據市場分析,我國財務顧問機構未來可參與的業務領域將進一步擴大,市場對財務顧問的需求也將增加,同時,國家政策對財務顧問行業的支持力度亦逐步加大,因此,我國財務顧問行業將迎來快速發展的機會。

而企業在融資發展的過程中,不可避免的需要接觸或者是依靠財務顧問,這時候不對他們有所了解可是不行的。


怎樣做好公司的財務顧問?職責是什么?

一、做好公司的財務顧問,需要熟悉資產管理,負債管理,風險管理,擁有廣泛而固定的企業融資渠道,熟悉國家財經、稅務、審計等經濟法規及國家宏觀政策,在企業融資、成本控制、稅務及審計方面有實際運作能力,對資金的預算、監控、安全及調度具有一定的實踐經驗。二、財務顧問的職責是:1、盡職調研,……閱讀全文 >>

財務顧問職稱含義知多少?

財務顧問的職稱往往都是一串五花八門的字母簡稱。我們可以通過財務顧問使用的首字母縮寫來區分他們的職務,但這些縮寫乍一看可能會讓人感到困惑。美國金融業監管局(FinancialIndustryRegulatoryAuthority,簡稱FINRA)列出的專業職稱有150多個,許多都很……閱讀全文 >>

財務顧問主要是做什么的有資格限制嗎?

財務顧問是指金融中介機構,根據客戶需要與制定,站在客戶的角度為客戶的投融資、資本運作、資產及債務重組、財務管理、發展戰略等活動提供的咨詢、分析、方案設計等服務。所提供的大的顧問項目有:投資顧問、融資顧問、資本運作顧問、資產管理與債務管理顧問、企業診斷與發展戰略顧問、企業常年財務顧……閱讀全文 >>

財務顧問如何做調研

“調研“,因為做好任何項目或服務好任何一個公司,都得從“快速”且“充分”了解項目開始,那調研要抱著怎樣的目的去,調研前要做些什么準備,從哪些方面做,能“全面”、“準確”達到目的,有哪樣一些現成模型及工具可以推薦使用,在形成結論的時候有什么注意事項,是本次分享課要說的。在說說調研目……閱讀全文 >>

財務顧問具體操作方法

(1)現金日記賬與現金收付款憑證核對。收、付款憑證是登記現金日記賬的依據,賬目和憑證應該是完全一致的。但是,在記賬過程中,由于工作粗心等原因,往往會發生重記、漏記、記錯方向或記錯數字等情況。賬證核對要按照業務發生的先后順序一筆一筆地進行。檢查的項目主要是:核對憑證編號;復查記賬憑……閱讀全文 >>

財務顧問的報告則怒寫

財務顧問應當出具財務顧問報告,并對以下事項進行說明和分析,并逐項發表明確意見:(1)收購人編制的上市公司收購報告書或者要約收購報告書財務顧問所披露的內容是否真實、準確、完整;(2)本次收購的目的;(3)收購人是否提供所有必備證明文件,根據對收購人及其控股股東、實際控制人的實力、從……閱讀全文 >>

想要擔任財務顧問需要滿足什么條件?

一、禁止情形1、證券公司有下列情形之一,不得擔任財務顧問:(違法違規)(1)最近24個月內存在違反誠信的不良記錄;(2)最近24個月內受到行業自律組織的紀律處分;(3)最近36個月內因違法違規經營受到處罰或正在被調查。2、證券公司受聘擔任上市公司獨立財務顧問的,存在下列情形之一,……閱讀全文 >>

財務顧問跟一般的財務會計有什么區別?

財務顧問跟一般的財務會計有如下區別:二者的性質不同:財務顧問是具備專業財務知識為顧客提供投資理財咨詢策劃服務的專業人員。財務會計是指通過對企業已經完成的資金運動全面系統的核算與監督,以為外部與企業有經濟利害關系的投資人、債權人和政府有關部門提供企業的財務狀況與盈利能力等經濟信息為……閱讀全文 >>

財務顧問是什么?為什么需要財務顧問

為什么我們需要FA?FA是雙向溝通的橋梁FA行業面對的是雙邊市場,給投資人提供項目,給項目方找投資。既懂行業又懂資本市場。對于FA來說,投資人是長久的重要客戶。很簡單的邏輯,有了資金,有了大量的高凈值投資人用戶,自然會吸引到有融資需求的項目。對投資人:需要FA是因為FA直接面對創……閱讀全文 >>

財務顧問費的收取有哪些紅線

財務顧問費等的收取包括以下三個方面要求:一、不得向小微企業收取財務顧問費2017年,中國銀監會開展的“三套利”檢查中,亦明確要求對銀行業金融機構是否對小微企業及其增信機構嚴格執行限制收取財務顧問費、咨詢費等費用進行了檢查。該項檢查主要針對小微企業及其增信機構相關業務,其依據是國務……閱讀全文 >>

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財務顧問(Finance?Consultant),是指具備專業財務知識為顧客提供投資理財咨詢策劃服務的專業人員。財務顧問在各個公司跟各個行業的工作職責跟服務內容都有所不同。財務顧問應當勤勉盡責,遵守行業規范和職業道德。

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